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qiangui777钱柜娱乐 女人补气补血吃什么好

  • 2019-03-06
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  导语:女性由于特殊的生理关系,qiangui777钱柜娱乐,很多女人都会有贫血的问题,而贫血不仅会影响女性的气色,而且还会引起头晕,失眠,月经不调等问题,因此对于女性朋友来说补气补血是非常重要的,而中医认为不同的女性补血补气的方法也都是不一样的。那么中医是如何对症补血益气的呢?

女人补气补血吃什么好

女人补气补血吃什么好

  1、单纯性贫血或者血虚

  表现:失眠多梦,月经不调,头晕脑花,面色无光,这些人多数偏瘦,而且身体素质非常差,很容易生病。

  调理方法:日常可以多吃一些补血养血的食物,如菠菜,眼下正是菠菜上市的季节,此时吃菠菜可以补充铁元素,对预防贫血有很大的作用,此外像黑豆,胡萝卜,猪肉,葡萄,桂圆,这些食物都具有很好的补血的功效,女性如贫血严重的话,可以在经后喝四物鸡汤,阿胶炖黄酒,生姜羊肉汤等等对于缓解贫血的问题具有很大的帮助,此外像藏红花、熟地、川芎,当归这些食物都有益气补血的功效,日常可以用这些中药同一些鸡肉,或者其它的骨头类人肉类同炖。

  2、气血两虚型

  表现:月经过多,脸色苍白,白带量多,月经不规律,整个人看起来懒懒的,一些女性在生产或者术后都容易会有气血两虚的表现,临床表现为白细胞减少症,血小板减少症,

  调理方法:用人参,白术,红枣,黄芪等一些具有补气功效的中药和排骨或者鸡肉进行炖煮,同时注意一下人参,白术等这些补气血的补品,一次性也不可吃太多,吃太多了日常容易虚不受补,气血两虚型,日常也可以多吃“四君子汤”或者用鲫鱼豆腐等效果都是非常不错的。

  3、血虚

  表现:头晕无力,眼花心悸,失眠,睡眠质量差,便秘,面色无光,很容易长斑,神情懒散。

  调理方法:可适当的服用一些具有补血的药物,例如当归,阿胶,桑葚这些都是非常不错的方法,或者多吃一些具有补血效果的食物,例如鸡肉,猪肝,红糖,赤来,龙眼肉,等等,日常可以常用玫瑰怀菊露,归熟地乌骨鸡,怀菊带鱼等食疗方法养生。

气虚易出汗

气虚易出汗

  同时对于血虚的女性来说日常要少吃荸荠、大蒜、海藻,白酒,生萝卜,槟榔等食物。

  4、气虚

  表现:少气懒言,易出汗,食欲不振,功能性减退。一些女性甚至会有性欲减退的问题出现。

  调理方法:可多食用一些具有被气功效的人参,黄芪,等中药,或者可吃牛肉,鸡肉,猪肉,这些肉类食物都具有补气的作用,可用怀山百合莲子汤,或;花生米大枣烧猪蹄来调理。

  气虚的女性日常要少吃生萝卜,柚子,菊花,茶叶,等食物。

  女人气色好是养出来的,女人的气色通过气血体现出来,钱柜娱乐平台,因此对于女性来说日常补气补血是非常重要的,对于女性朋友来说由其是经期之后,钱柜娱乐,生产之后,或者手术之后,更要及时的补血,这样才能预防贫血对女性身心的危害。

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钱柜娱乐平台 社区开出首张三甲医院处方

  • 2019-03-06
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昆仑路街道社区卫生服务中心主任江波正在为市民把脉问诊。(图片由昆仑街道社区卫生服务中心提供)

    ●亮点:在昆仑社区卫生服务中心中医诊室就诊后,结算完就能回家,市中心医院中药房统一调配煎制中药,同城快递当天就能送药上门

    ●意义:是市中心医院推进分级诊疗的一项有力举措,标志着中心医院与社区卫生服务中心组成的紧密型医联体改革试点工作迈出了重要一步

    上周五,昆仑路街道社区卫生服务中心“江波中医工作室”开出了第一张具有中心医院处方权限的处方单。

    这意味着,今后,市民在昆仑路街道社区卫生服务中心的中医诊室就诊,可以得到和市中心医院中医科同质化的诊疗服务。

    今年29岁的朱女士是“江波中医工作室”的第一位病人。她产后两年月经不调,经期严重腰酸腰疼,并伴有频繁的头痛。“我先后到大医院就诊过几次,但是医院距离我家较远,而且来回取药、煎药实在太麻烦,就中途放弃了。”朱女士说,让她没想到的是,在社区看病,钱柜娱乐平台,结算完就能回家,只需花费6元,市中心医院的药房就会把煎好的药送到她家门口。更加令她惊喜的是,除了社区卫生服务中心的专家,中心医院的中医专家每周都会来社区坐诊。

    “不用排队和等待,钱柜娱乐平台,在家门口就能得中心医院中医专家的诊治,而且所用的药材都经过中心医院药房的严格把关,对老百姓来说真是太方便了!”朱女士说。

    据悉,今年3月,为了推行分级诊疗模式,方便社区居民就医,昆仑社区卫生服务中心、胜利社区卫生服务中心和小拐乡卫生院划归市中心医院托管,形成“紧密型医联体”。考虑到昆仑社区卫生服务中心覆盖人口多,且居民对中医需求量大。经过多次商讨,6月28日,昆仑社区卫生服务中心正式挂牌成为“市中心医院中医科门诊部”,并成立了 “杨枫中医工作室”“郭理想中医工作室”“江波中医工作室”三个专家工作室。医生使用“中心医院门诊电子病历信息系统”为患者开具中药处方。

    杨枫是市中心医院中医科的主任,每周四16:00—18:00在“杨枫中医工作室”坐诊;郭理想是市中心医院中医科副主任,每周一16:00—18:00在“郭理想中医工作室”坐诊;江波是昆仑社区卫生服务中心主任,每周一、周三、周四、周五全天在“江波中医工作室”坐诊。

    专家为患者诊治完毕后,可直接进行“诊间结算”。中药由市中心医院中药房统一调配煎制,患者填写授权同意书后,同城快递当天就能配送。省去了排队充值、结算、取药、煎药等繁琐步骤。

    在昆仑社区卫生服务中心,除了江波,还有两位中医医生也具有市中心医院的中医处方权。

    江波表示,社区医生能够使用市中心医院的中药饮片处方权限,标志着中心医院与社区卫生中心组成的紧密型医联体改革试点工作迈出了重要的一步。今后,钱柜娱乐,昆仑中心还将根据患者的需求和昆仑中心的发展需要陆续成立西医专家工作室,更好地为市民服务。

    市中心医院客分级诊疗中心负责人李爱民说,在社区开设名医工作室是市中心医院推进分级诊疗的一项有力举措,目的是向社区卫生服务中心“输血”,同时培养社区卫生中心的“造血”能力。医疗专家下沉社区不仅为市民带来了便利,还能在社区开展传帮带教,培养社区卫生服务中心的医疗人才,从而更好地满足社区居民的就医需求。

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钱柜娱乐平台 【领航新时代】内蒙古:打造祖国北疆亮丽风景

  • 2019-03-05
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  央视网消息(新闻联播):2018年3月5日,习近平总书记参加十三届全国人大一次会议内蒙古代表团审议时强调,扎实推动经济高质量发展,扎实推进脱贫攻坚,扎实推进民族团结和边疆稳固,把祖国北部边疆这道风景线打造得更加亮丽。

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  落实总书记要求,内蒙古开启脱贫攻坚新征程,高质量发展迈出新步伐。

  近日,钱柜娱乐,内蒙古部署今年脱贫攻坚任务:2019年,内蒙古将力争确保减贫14万人以上,贫困嘎查村全部退出。

  2018年3月5日,习近平总书记在参加内蒙古代表团的审议时强调,要把脱贫攻坚同实施乡村振兴战略有机结合起来,推动乡村牧区产业兴旺。

  落实总书记要求,内蒙古将扶贫工作与培育“一村一品、一乡一业”产业基地建设结合起来,通过企业或合作社带动,支持贫困群众参与产业发展。

  总书记关心的大庙镇小庙子村在传统种植中药材的基础上,钱柜娱乐,又新建了100多个大棚,发展设施农业。

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  去年,小庙子村人均年收入14000多元,村里新修了公路,建了垃圾处理站等,面貌焕然一新。依托产业,内蒙古深入推进精准扶贫、精准脱贫。2018年,全区减贫23.5万人,贫困发生率下降到1.06%。

  脱贫要攻坚,经济要有新动能。落实总书记要求,内蒙古整合煤炭、稀土等资源,完善产业发展链条,推进产业结构转型升级。

  这家化工企业通过改造,现在生产、包装、巡检等基本实现了智能化,生产效率提高了21%,产品不良品率降低22%。

  培育壮大新兴产业。内蒙古出台《新兴产业高质量发展实施方案》,通过电价优惠、产业基金扶持等措施,推动新材料、生物医药等产业规模发展。在库布其沙漠腹地,内蒙古最大的集中连片光伏项目一期工程并网发电。

  2018年,内蒙古高新技术工业增加值比上年增长17.1%,增速比规模以上工业快10个百分点,全区高新技术企业比上年增加200多家。

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qiangui777钱柜娱乐 全国政协十三届二次会议开幕

  • 2019-03-05
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qiangui777钱柜娱乐 全国政协十三届二次会议开幕

  3月3日,中国人民政治协商会议第十三届全国委员会第二次会议在北京人民大会堂开幕。这是全国政协委员走向会场。新华社记者 金立旺 摄

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  3月3日,钱柜娱乐,中国人民政治协商会议第十三届全国委员会第二次会议在北京人民大会堂开幕。这是全国政协委员走向会场。新华社记者 殷刚 摄 

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  3月3日,中国人民政治协商会议第十三届全国委员会第二次会议在北京人民大会堂开幕。这是全国政协委员走向会场。新华社记者 金立旺 摄 

qiangui777钱柜娱乐 全国政协十三届二次会议开幕

  3月3日,钱柜娱乐,中国人民政治协商会议第十三届全国委员会第二次会议在北京人民大会堂开幕。这是全国政协委员走向会场。新华社记者 殷刚 摄 

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钱柜娱乐 淮南曹庵镇4岁走失女童已死亡 警方调查死因

  • 2019-03-04
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凡本报记者署名文字、图片,版权均属新安晚报所有。任何媒体、网站或个人,未经授权不得转载、链接、转贴或以其他方式复制发表;已授权的媒体、网站,钱柜娱乐,在使用时必须注明 “来源:新安晚报或安徽网”,钱柜娱乐平台,钱柜娱乐,违者将依法追究法律责任。

安徽网、 大皖客户端讯  据@淮南山南警方通报,曹庵镇走失女童庞某琪已死亡,目前,公安机关正在对女童死因展开调查。警方通报提醒:请大家不信谣,不传谣,等待警方调查结果,避免造成"二次伤害"。具体如下:

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钱柜娱乐 微纪录片|我们都是追梦人

  • 2019-03-04
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  梦想,意味着什么

  为了梦想,钱柜娱乐,你可曾奋力奔跑

  两会即将开幕

  人民日报新媒体推出微纪录片

  《我们都是追梦人》

  凌晨2点

  陈堃源安排员工分拣新鲜蔬菜

  在部队当了八年兵

  现在在南昌创办“兵哥送菜”

  经常睡觉不足5个小时

  他说自己选的路,要走下去

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中午11点

  李兴柯行走在探访贫困户的山路上

  他说,钱柜娱乐平台,小时候家里穷

  能够在万源扶贫

  帮更多人过上好的生活

  是现在最大的梦想

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晚上10点

  赵丰娇刚刚走进家门

  她是两个孩子的母亲

  在北京做快递员

  她说,不想干的时候看看孩子,钱柜娱乐,

  什么苦都愿意吃

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陈堃源、李兴柯、赵丰娇

  这三个人的奋斗故事

  是亿万中国人逐梦前行的缩影

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一个流动的中国

  充满了繁荣发展的活力

  我们都在努力奔跑

  我们都是追梦人

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qiangui777钱柜娱乐 广东基药扩容独家品种受青睐 被指变相扶持相关

  • 2019-03-03
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每经实习记者 金喆 发自广州

备受企业诟病的广东药品招标新模式如今陷入了尴尬。一方面,广东药品交易新规送审稿至今仍未得到有关批复,另一方面,原定于7月1日启动的药品网上交易也迟迟没有动静。

在此关键时刻,《广东省基本药物增补品种目录(2013年版)》先行问世,这是继青海之后第二个发布地方基药增补目录的省份。文件显示,本次共增补278种,其中化学药和生物药147种、中药131种。

值得一提的是,在本次大幅扩容近300个品种中,过百种独家品种备受青睐,此前因安全隐患而“缺席”新版基药目录的中药注射剂也入选,遭到市场人士反对。

多位受访的医药行业研究人士向《每日经济新闻》记者表示,此前的新招标政策遭到药企强烈反对和攻击,由于独家品种可以规避竞争风险,这样做能让企业不吃亏。同时,不排除其他地方基药增补目录继续纳入中药注射剂的可能。

中信证券认为,由于市场缺乏国产化学药品专利药,未来十年将是中药独家品种发展的黄金期。基于入选品种在公司销售占比分析,此次基药目录中最受益的企业包括康缘药业、上海凯宝、红日药业、香雪制药、佐力药业、华润三九。

独家品种超过扩容中药2/3

7月4日,钱柜娱乐,广东省发布了《广东省基本药物增补品种目录(2013年版)》,作为《国家基本药物目录》(2012年版)和《广东省基本药物增补品种目录(2010版)》的补充,一并执行。截至目前,钱柜娱乐,广东可用的基本药物品种已接近1000种。

广东省卫生厅要求,不仅基层医院要100%使用基本药物,各级公立医院都要按比例优先使用基本药物,达到一定的“基本药物使用率”。

正是由于基药市场对药品的“刚性需求”,大部分国内药企希望能挤进基药目录。然而,受制于“唯低价中标”的基药招标和零差价政策,不少药企在此前的招标中并未尝到甜头。

一位长期关注医药行业的某药企高级研究员告诉《每日经济新闻》记者,近年来的基药招标政策证明了这样一种现象:低价药有价无市、高价药销量猛增,于是企业拼命将高价药挤进基药目录。

“一些竞争厂家多的通用品种,以低价中标的制度造成恶性竞争,钱柜娱乐平台,企业即使中标,一旦遇到采购量小、回款时间短、原材料、人工成本上涨等因素变化,索性不做。更重要的是,在零差价政策下,这类低价品种由于没有返利和回扣,基层医疗机构根本没有积极性采购,造成品种有价无市。”该研究员如是说。

广东珠海某中药生产企业一位王姓总经理也表示,此前广东药品招标政策意见稿出台后曾遭到多家药企反对,这次扩充独家品种显然可以权衡多方利益。

根据此前广东医药招标政策,最存争议的就是基药品种招标。按其规定,采用“双信封”评审制度,经济技术标10分,同时根据同组各品规的报价情况计算价格分(价格分=90×同组最低报价/该品种报价)。而在此次扩容目录中,有更多议价权利的独家品种占百席。

“化药品种竞争激烈、利润空间小,企业进目录只为走量,价格是否合理是另外一回事。而独家品种意味着价格得到保护,这样的产品不会让企业吃亏。”王姓总经理称,基药目录是多方利益的博弈,这样可以让企业减少对基药招标政策的反对。

同时,作为医药大省,广东代表的华南市场占据全国医药市场总份额的30%,广东医保资金也高于全国水平,而独家品种利润一直较高,可以为企业带来一定的业绩增长。

中药注射液入选受质疑

中药注射液的安全风险使其饱受信任危机,在未能入选新版基药目录后,不少市场人士预期地方纪要也不会将该类品种增补入选。然而,令人始料未及的是,包括喜炎平、热毒宁、喘可治、参附注射液等15个中药注射剂却成功入选此次广东增补目录。

《每日经济新闻》记者了解到,目前造成中药注射液安全危机的最重要原因,就是致敏原和有效成分不明。虽然国家药监局主导的中药注射剂安全性再评价工作开展已近三年,但就目前进展看,并未能解决中药注射液的根源问题。

“新版基药目录都删除了2009年版入选的八种中药注射剂,这次广东扩容15种,是多方利益博弈所致。”王姓总经理认为,中药注射剂的隐患是每个品种的有效成分和有害物质定量、定性不确定,即使其GMP(良好作业规范)和质量检验再严格,不良反应的根源也没有得到解决。而我国基层市场缺乏医疗人才,不规范用药容易加大不良反应事件发生的风险。

前述研究员也认为,按照我国中医理论就不应该存在中药注射液这种剂型,由于缺乏临床论证也遭到了很多人的反对。

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记者统计,此次增补目录中药注射剂品种包括康艾注射液、喜炎平注射液、热毒宁注射液、痰热清注射液、喘可治注射液、血必净注射液、疏血通注射液、大株红景天注射液、参附注射液,其中红日药业的血必净注射液、上海凯宝的痰热清注射液,都是对公司业绩贡献最大的核心品种。

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钱柜娱乐 新版基药目录大扩容 中药独家品种最受益(股)

  • 2019-03-03
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  恒瑞医药:创新药上市步伐临近13年将迎来仿制药上市潮

    类别:公司研究 机构:申银万国证券股份有限公司研究员:罗鶄 日期:2013-01-21

  阿帕替尼胃癌适应症预计13年获批,创新药进入收获季。恒瑞创新药研发进展顺利:阿帕替尼胃癌适应症三期临床数据春节后上报SFDA,预计13年获批,肝癌三期临床进展顺利;法米替尼肾癌二期临床结果显示,相对对照药Sutent优效,13年上半年将申报生产,预计14年获批,肠癌、鼻咽癌临床顺利推进。

  长效GCSF临床疗效优于日本麒麟惠尔血,三期临床完成,正在准备申报生产,预计14年上市;恒瑞创新药研发梯队化,今后每年都将申报2~3个创新药临床,取得1~2个创新药批文,创新药逐步进入收获季。

  2012年申报临床或者上市仿制药29个,2013年更多。2012年公司申报临床或上市的仿制药品种多达29个,多数具有首仿机会或者是针对临床需要开发的新剂型,2013年申报临床或上市仿制药将更多。药监局推进药品审评制度改革,将通过单独排序、调整生产现场检查、检验程序、举手制度等加快临床急需仿制药上市,从公司仿制药申报进度来看,我们认为,2013年将逐步迎来新产品密集上市潮。公司在营销与产能上均做足准备,新产品上市将推动业绩加速增长。

  主力品种逐步通过规范市场认证,海外市场有望形成较大突破。11年伊立替康获准美国上市,12年8月奥沙利铂获准欧盟上市,恒瑞成为国内首家注射剂产品美国、欧盟上市企业。多西他赛、来曲唑、七氟皖预计将于13年通过规范市场认证,未来两年,主力品种均将通过规范市场认证,在研品种国内、国外同时申报。随着产品线的逐步丰富,我们预计公司将寻求国际仿制药巨头合作,海外市场有望形成较大突破。

  现有产品维持3年增长无忧。我们通过对恒瑞现有产品分析后认为,现有产品维持3年增长无忧:预计肿瘤药增长10%左右,麻醉药增长30~50%,造影剂、电解质输液翻番增长。现有产品维持3年增长无忧。

  仿制药上市潮临近,创新药逐步收获,维持买入评级。恒瑞固定资产加速折旧,研发全部费用化,会计政策稳健。13年仿制药上市潮开启,阿帕替尼13年有望获批,创新药逐步收获,我们维持12-14年每股收益预测0.85、1.02、1.27元,同比增长20%、20%、25%,对应预测市盈率37、31、25倍,维持买入评级。

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qiangui777钱柜娱乐 全国独家剂型中药品种“复脉定胶囊”获批 方盛

  • 2019-03-03
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  中国证券网讯 经过一年多时间的洽谈、申报与等待,方盛制药终于将全国独家剂型中药品种、治疗心脑血管疾病的“复脉定胶囊”纳入囊中。

  公司7月9日发布公告披露,公司近日收到国家食品药品监督管理总局(简称“国家食药总局”)核准签发的《药品补充申请批件》,此举意味着公司已获得“复脉定胶囊”的正式批准文号并可投入生产。

  复脉定胶囊为重庆市药研院制药有限公司(以下简称“重庆药研院”)持有的中药4类新药的技术成果,钱柜娱乐平台,钱柜娱乐,该技术成果所述的品种已取得国家食药总局颁发的新药证书、药品批准文号和国家专利,并获得了国家食药总局签发的《中药保护品种证书》(保护级别:二级)。2014年9月5日,公司与重庆药研院签署了《技术转让合同》,约定重庆药研院将其拥有的复脉定胶囊药品生产技术转让给公司,该技术转让费用总额为930万元。转让成功后,重庆市药研院制药有限公司不得再生产本品,上述药品批准文号有效期至2021年6月21日。

  复脉定胶囊是根据传统古方经验,结合中药药理研究结果,以黄芪、远志、桑椹等中药组成,具有补气活血、益气养阴、宁心安神的功效,用于气虚血瘀所致的怔忡、心悸、脉结代;轻、中度房性早搏或室性早搏见上述证候者。临床实验研究表明复脉定胶囊口感好、患者耐受性好,对于治疗心悸(心率失常)的疗效确切,具有抗心律失常作用,且无毒副作用。

  心脑血管疾病作为当今世界第一大病种,其治疗药物则是世界医药市场上排名第一的药物品种,增长速度居前。据国家卫生和计划生育委员会与国家心脑血管病中心的统计数据,高血压患病率与十年前相比呈上升趋势,高血压患病率水平达到25.20%。2013年,我国100张床位以上医院心脑血管药品总购药额为609.32亿元,而全国每年心血管病花费则高达3,000亿元。近年来,我国心脑血管用药市场呈现稳定增长态势,老龄人口的增加和发病率的上升将推动市场的增长。据米内网统计,我国重点城市公立医院2015年度心脑血管疾病的用药市场规模较2010年增长77.19%。

  心脑血管疾病中多数病种为长期慢性病,其中的中风、厥心痛、头痛、心悸怔仲、眩晕、健忘等均属于中医药治疗优势明显的病种。中成药在治疗慢性病方面具有辨证施治、标本兼顾等独特优势。因此,心脑血管中成药在医院终端中成药市场中占据了重要地位,连续多年市场份额均在35%以上。根据《山东步长制药股份有限公司首次公开发行股票招股说明书(申报稿)》中披露,其出品的中成药稳心颗粒(经临床试验表明,复脉定胶囊与稳心颗粒疗效相当)2013年-2015年已分别实现营业收入13.63亿元、15.10亿元、17.94亿元。

  公司表示,心脑血管疾病发病率不断上升,催生了庞大用药市场。经过多年的技术研发与市场开拓,公司治疗心脑血管疾病的药物已涵盖中、西药制剂,qiangui777钱柜娱乐,并已占据一定的市场份额。公司已获批生产并在销的心脑血管疾病用药主要有:血塞通分散片、益心酮分散片、杜仲平压分散片、灵芝分散片、银杏叶分散片、清脑降压颗粒。此外,还有多个化学药品进入临床试验阶段。复脉定胶囊《药品补充申请批件》的取得一方面进一步丰富了公司心脑血管疾病药物的品类,另一方面有利于提升公司在心脑血管疾病用药市场的竞争力,从而提高公司整体盈利水平,公司目前已着手安排生产。(刘涛)

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钱柜娱乐 华泰:桃李不言下自成蹊 儿童药市场悄然在变

  • 2019-02-28
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儿童用药市场需求旺盛,供给不足既是问题也是机遇。2012年我国儿科门诊人次达到1.76亿,旺盛的需求催生了千亿级的儿童用药市场。横向比较,我国儿童人均药品消费金额不到美国的1/10,彰显了巨大的市场潜力。由于儿童药代动力学研究不足、研发成本高导致儿童用药研发不足。儿童药错误的定价机制导致原本不足的供给进一步萎缩,无法满足旺盛的市场需求,临床缺乏儿童专用品种、剂型和规格,但供给不足既是儿童药市场的问题所在也是机遇所在。

四因素驱动产业发展,儿童用药行业迎来政策利好。1)环境污染:空气和水体的污染是直接导致儿童呼吸和消化系统常见病高发的直接原因之一,污染日益严重的今天,儿童发病率有增无减。2)二胎政策改善儿童人口下降趋势:单独二胎政策的落地保证了未来若干年我国儿童人口数维持在2.2-2.5亿间,人口红利可期。3)高端药扩容是趋势:随着疾病谱变迁,儿童药市场结构逐渐调整,以神经系统用药为代表的高端药增多,市场容量将进一步扩大。4)政策利好:因为我国儿童用药市场的症结在于定价机制不合理,所以美国的儿科独占政策(更多的是激励了重磅药品的研发)不适合我国情况,而《关于保障儿童用药的若干意见》的颁布通过降低儿童药研发的成本与风险、提高儿童药利润空间和促进安全合理用药这三方面的作用,有望彻底解决定价机制失当导致的儿童药供给不足问题。

针对儿科用药特点的品种和剂型将大有可为。1)儿童呼吸、消化系统用药及营养补充剂的市场规模最大且增速较快,CAGR分别达到22.35%、13.56%和10.35%,针对上述三市场的药品可能诞生大品种。2)中成药毒副作用小,品种一旦获得市场认可,患者的粘性便很高,且容易形成独家品种(剂型)增强竞争优势。3)针对儿童用药的剂型以颗粒剂(散剂)和口服液(滴剂)为主,是药企未来研发的方向之一。4)儿科属于较大的科室,具有全科用药的性质,因此品种丰富的药企在儿科树立良好的品牌形象可以降低营销成本,提高患者对品牌药的依赖性,最终实现规模优势。

推荐公司逻辑。结合核心产品市场空间及增速、适宜儿童的剂型、专利或独家品种、儿科品牌及品种丰富这五个标准评价标的的竞争优势,推荐亚宝药业(600351)、山大华特(000915)、康芝药业(300086)、济川药业(600566)和葵花药业(002737)。

风险提示:儿童用药政策落地速度不及预期;市场竞争加剧毛利率下降。

一、儿童用药市场需求旺盛,供给不足既是问题也是机遇

儿童专用药缺乏及药品说明书中缺少儿童用药信息,是一个世界范围内的共性问题。近年来,儿童用药问题日益受到重视,美、日、欧盟等都对儿童用药进行了立法和监管,鼓励药企进行儿童用药临床研究。预计在政府鼓励和支持下,儿童用药市场有望迎来高速增长。

国外一般将儿童定义为0-17岁,而我国医学界对儿童年龄的定义介于0-14岁,划分为婴儿期(0-1岁)、幼儿期(2-3岁)、学龄前期(4-6岁)、学龄期(7-14岁)四个阶段。狭义的儿童用药指说明书中仅针对儿童使用的药品,广义的儿童用药指成人和儿童都能使用的药品。

1.需求旺盛,市场蕴含巨大潜力

儿科门诊人次及占比逐年提高,体现了旺盛的医疗需求。从2000年至2012年,我国综合医院儿科门诊人次翻了3倍多,达到1.76亿人次,CAGR为10.22%,门诊人次占儿童总数的比重从20.47%上升为79.00%。

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我国广义儿童用药市场过千亿,市场增速较快,增速有望持续。目前儿童用药成人化现象严重,据南方所数据,广义的市场规模是狭义市场的两倍。从2004年以来,儿童用药市场一直保持10%以上的增速,CAGR为11.58%,预计到2015年狭义和广义的儿童用药市场分别会达到669和1338亿元。

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横向比较,中国儿童人均药品消费金额不到美国的1/10,蕴含巨大潜力。2010年美国药品市场规模3100亿美元,其中儿童(0-14岁)药165亿美元,占5.32%。2010年我国药品市场规模7556亿元,其中儿童药392亿元,占5.19%。2010年,中国和美国儿童人均用药金额分别为176元和1956元,十倍多的差距显示中国儿童用药市场巨大的潜力。

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2.供给不足,定价机制是关键

2.1 研发不足,导致市场供给严重不足,不良反应高发

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儿童用药研发生产成本较成人药高,企业缺乏研发动力

首先,儿童药代动力学研究不足,儿童临床试验开展困难;

其次,儿童患病与季节和气候相关性较强,容易出现产能放空的情况;

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最后,儿童用药批量小,批次多,工艺相对复杂,生产要求相对精准,为适应不同年龄层儿童还需要开发不同规格,因此研发生产成本相比成人用药过高;

可供儿童使用的药品品种、剂型和规格过少,不能满足临床用药需求

从SFDA网站查询的数据显示,药品名称明确标注“儿童”或“小儿”用药信息仅占所有信息的1.55%。据北京首都儿科研究所的数据,我国3500多种化药中,专供儿童使用的仅60多种,所占比例不足2%;儿童专用药物剂型同现有药物剂型的比例高达1:59,90%以上的药品没有适宜儿童的专用剂型。

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不合理用药现象严重,不良反应高发,导致儿童用安全性问题突出

不合理用药包括药物的滥用和超说明书用药(off-label)。儿童药物滥用常见于抗生素、激素和维生素补充剂。超说明书用药是儿科门诊最常见的不合理用药现象。超说明书用药是指药品使用的年龄、适应症、剂量给药途径不在说明书规定范围内的用法,一般超说明书用药发生在剂量、频次及儿童常见病方面。2013年国家药品不良反应监测年报数据,小于1岁儿童、1-4岁儿童和5-14岁儿童不良反应占比分别为2.6%、3.4%和4.6%,合计10.6%。

2.2 定价机制失当,供需差距较大,既是市场问题又是机遇所在

儿童用药定价机制不合理,使得原本不足的供给进一步受到压缩,供给与需求存在很大差距。如图,假设短期药品需求不变,与理想供给量相比,成人药供给过剩(Q成人),因此在招标竞价中价格也较低(P成人);而儿童用药本身供给不足(Q儿童),相应的价格本应较高。但儿童用药定价机制仍与成人药标准一致(P儿童),在招标、定价方面仍以药物有效成分含量为准,儿童药由于用量少有效成分相对也少,定价也自然偏低,企业利润受到压缩,失去了研产动力,钱柜娱乐,市场供给进一步减少(Q儿童实际),缺乏儿童专用的品种、剂型和规格。这导致儿童用药成人化现象严重,需求撬动乏力,供需之间的差距既是市场的问题所在也是机遇所在。

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二、四因素驱动产业发展,儿童用药行业迎来政策利好

需求端,环境污染日益严重,儿童成为易感人群;受益二胎政策,儿童人数将改善下滑趋势。供给端,儿童高端药的增多,市场扩容可期;政策利好引爆儿童用药市场供给。

1.环境污染日益严重,儿童成为易感人群

儿童仍处于生长发育期,器官和机能的成熟度远不及成人,免疫系统和抵抗力都较弱,年龄越小对环境的敏感度越高。环境污染是导致儿童疾病高发的直接原因之一。

室外空气质量是儿童呼吸系统疾病的重要影响因素。随着可吸入颗粒含量的增加,5岁以下儿童死亡数也随之升高。中国属于中低收入西太平洋国家,可吸入颗粒污染程度在西太平洋国家中仅次于蒙古国,属于高污染国家,儿童呼吸系统疾病发病率也较高。

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案例:以上海市霾期间儿科日均门诊变化量为例,日均PM10和PM2.5浓度每增加一个单位(50ug/m3和34ug/m3),儿呼吸科当日门诊人数分别增加0.5%(上图)和1.9%(下图),且日门诊人数的累计效应大于当日效应,日门诊人数在霾污染爆发第6天时达到最高。

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水质和卫生条件的好坏与儿童健康息息相关。儿童胃肠道疾病多是食源性或水源性感染,水体中的致病菌导致腹泻、腹痛等症状。同时,水质的污染还会导致儿童其他系统疾病。随着享有较好水质和卫生条件的人口比例下降,相关5岁以下儿童伤残调整寿命年(DALYs)也随之升高。

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2.受益二胎政策,儿童人数将改善下降趋势

由于计划生育政策,我国儿童数从2003-2012年绝对数一直呈下降趋势,如果没有适当的人口政策,该趋势还会继续下去。

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随着单独二胎政策的实施,以及我国居民收入水平的提高,到了生育年龄的人群更有意愿生两个小孩。根据国家卫计委调查结果显示,已婚育龄人群的平均理想子女数为1.93个,单独二孩政策目标人群中近40%有再生育的打算。随着单独二胎政策的落实,将会改善我国儿童人口下降趋势,未来每年新生儿数将介于1780-1950万人,儿童人口总数将维持在2.2-2.5亿之间。

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3.我国儿童药处于初级阶段,高端用药扩容是未来趋势

在研发方面,美国儿童用药已经从传统的抗感冒药、抗感染药、止咳平喘等常见病领域,扩展到了神经系统和内分泌用药领域。近几年美国儿童临床研究涉及的具体适应症为哮喘、疼痛、多动症、囊性纤维化和糖尿病等。

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从美国已上市品种看,与1994-2003年相比,2004-2014年以神经、免疫系统为适应症的儿童用药增多,而胃肠道和肿瘤用药相对减少。

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疾病谱变迁,儿童药结构调整,市场扩容是确定趋势。我国儿童前三位高发疾病为:呼吸系统疾病、消化系统疾病和新生儿疾病,但血液、免疫及内分泌疾病和神经系统疾病近几年都有逐渐高发的趋势。目前,国内儿童药处于初级阶段,以儿童常见病用药为主,但随着疾病谱变迁,儿童药市场结构调整,以神经系统用药等为代表的高端用药将扩大整个市场容量。

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近年虽然我国已批准的儿科专用药集中在消化系统用药、呼吸系统用药、解热镇痛药,但神经系统用药也有逐渐增多的趋势。未来儿童高端用药对整个市场的贡献将提高。

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4.政策利好引爆儿童用药市场供给

我国儿童用药处于起步阶段,在政策引导方面远不如美国和欧盟,美国是全球最早利用儿科独占政策鼓励儿童用药临床研究的国家,因此,了解美国儿科独占政策对我国儿童用药相关政策制定和市场培育具有重要的借鉴意义。

4.1 美国儿科独占政策极大刺激市场供给

由于儿科独占政策,大大提高了美国儿科用药的安全性、选择性和有效性。1997年以前,美国和中国目前的情况类似,极少有专门的儿童用药被批准上市,80%的儿科用药都没有进行过儿童临床试验。据FDA网站信息,自儿科独占政策实施以来,截止2014年8月7日,发放书面请求数量达1428个,批准获得儿科独占的药品202个,453条经过儿科临床研究获得的儿科标签信息。

美国儿科独占政策对重磅药品的激励作用更大。从1997年至2011年获得儿科独占权的药品在6个月额外专利保护期内共获得710亿美元的额外收入,其中,销量前10的药品获得了532.5亿美元额外收入(75%)。因此,由于规模效应,儿科独占政策促进了大品种的儿科临床研究,对小品种的激励作用并没那么强。

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美国的儿科用药引导措施包括了指导、激励、强制和上市后监测四个部分。

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足的问题

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自从世界范围内逐步重视儿童用药问题,我国也开始进入政策密集期,但2014年以前颁布的政策,并未取得良好效果,儿童用药行业依旧存在供给不足,无法满足临床需求的问题。

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国家出台政策,需要引导儿童用药行业达到三个目标:① 激励企业进行儿童用药临床研究;② 满足儿童用药需求;③ 促进临床安全合理用药。2014年5月30日公布的《关于保障儿童用药的若干意见》,不仅从整体上达到了这三个目标,而且有望从根本上解决儿童用药供给不足的问题:

降低了儿童药研发的成本与风险:儿童药品目录的建立及申报评审专门通道的设立,可以指导药企研发方向,降低研发风险和成本,同时也加大了对中成药的研发支持力度。

提高利润空间,给予足够激励:对于儿童专用和适宜剂型制定了区别于成人药的定价机制,并将儿童适宜剂型、规格纳入医保支付范围,这提高了单品种的竞标和获利能力,解决了儿童药成本与收益不匹配的问题。

促进安全、合理用药:新药及已上市品种必须提供儿童临床数据,建立儿童用药临床数据库及用药指南,并对生产、流通和临床用药全程监管,保障了儿童群体用药的安全性。

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我国儿童用药供给不足的症结在于定价失当,儿科独占政策并不适用于我国国情。美国的儿科独占政策的确可以激励企业进行儿童用药研发,但受益更多的是重磅药品,其他基本药品激励不足。我国若实施儿科独占政策受益的多是进口儿童用药(我国儿童药市场份额部分由外企占据,且具有专利),不利于我国儿童药企参与竞争。

三、儿童用药成功基因:针对儿科用药特点的品种和剂型将大有可为

我国儿童药市场以呼吸、消化系统疾病用药及营养补充剂为主体,针对此三类市场的品种具有更大的成长空间。同时针对儿童生理特点,服用安全、方便的剂型更易受到家长及儿童的欢迎。另外,儿童用中成药也是企业研产不可忽视的一块蛋糕,将受益于产业政策。儿科是具有全科用药处方权的特殊科室,品类丰富、品牌值得信赖的药企将是最大的受益者,可以获得明显的规模优势。

1.呼吸、消化系统用药及营养补充剂具有更大的成长空间

呼吸系统和肠道疾病儿童占比最高。约有86%的儿童所患疾病为呼吸和消化系统疾病,且具有发病频繁,易于反复的特点。从2012年出院人群各年龄段人口占比来看,肠道传染病、上呼吸道感染、下呼吸道感染(肺炎)和流感,儿童占比分别为65%、79.7%、75.5%和66.9%。

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千亿儿童用药市场中,营养补充剂、呼吸和消化系统用药份额最大。由于我国儿童用药成人化现象严重,此处儿童用药统计口径为儿童和成人都能使用的药品,即广义的儿童用药。从2008-2013年,抗生素市场份额逐渐下降,抗病毒用药和哮喘用药份额变化不大,其他儿童用药市场份额都在逐年增长,其中增长较快的为感冒症状缓解用药、解热镇痛药等。2013年儿童用药市场规模为1000亿左右,其中份额较大的前几位分别为:抗生素(30.56%),营养补充剂(20.80%),感冒症状缓解用药(12.21%),解热镇痛药(10.22%)和胃肠道用药(7.97%)。

儿童用药以呼吸、消化系统及营养补充剂为主的原因是:

1.儿童生理特征。儿童呼吸、消化和免疫系统发育不成熟,最容易受到外部环境影响,导致呼吸和消化系统疾病成为最好发的疾病;

2.生长发育特殊阶段。儿童处于生长发育阶段,机体对营养的需求旺盛,容易出现营养摄入不足,生长发育不良,因此对营养补充剂需求较大;

3.环境污染日益严重。目前我国空气、水体和食品污染情况严峻,儿童首当其冲成为受害者;

4.疾病病理特点。呼吸、消化系统常见病本身就有发病率高、病程短、易复发的特点,因此市场容量本身较大。

1.1 呼吸系统用药市场分析

我们估计2013年,儿童呼吸系统用药市场规模为217.34亿元,5年CAGR为22.35%。

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根据南方所数据,儿童感冒药中由于化学药见效快,临床效果稳定,因此占据了80%市场份额,而中成药占20%,其中颗粒剂为主要剂型,其次为滴剂和口服液。伪麻美沙芬、酚麻美敏、氨酚烷胺和氨酚黄那敏颗粒分别占据了16.1%、10.4%、25.4%和19.8%的市场份额。

氨金黄敏颗粒与前两代儿童化学感冒药相比,不含咖啡因且起效更快,市场竞争也没有前两代激烈,价格合理,未来有望成为增速较快的儿童感冒药主流产品之一,生产厂家包括黑龙江迪龙、四川百利、三精和康芝。

儿童解热镇痛药由外资垄断,主要品种为布洛芬和对乙酰氨基酚,市场份额分别为18%和17%,尼美舒利由于12岁以下儿童禁用,市场份额下降很多。剂型方面以口服液和滴剂为主,其次为颗粒剂。国内企业优势在中成药方面,如济川药业的小儿鼓翘清热颗粒颗粒、信邦和辅仁产的小儿清热宁颗粒。

1.2 胃肠道用药市场分析

我们估计2013年,儿童胃肠道用药市场规模为80.41亿元,5年CAGR为13.56%。

据南方所数据,胃肠道用药中化学药和中成药分别占比65.7%和34.3%。化药中肠道菌群调节剂(如肠球菌枯草杆菌、地衣芽孢杆菌等)和消化道黏膜保护剂(如蒙脱石等)分别占整个市场的40%和19%左右;中成药主要品种为丁桂儿脐贴、四磨汤口服液和苋菜黄连素胶囊等。

1.3 营养补充剂市场分析

我国儿童营养不良发病率较高,维生素及微量元素普遍缺乏。我国5岁以下儿童体重不足和矮小占比合计12.8%,营养不良自然伴随着维生素或微量元素的缺乏。据中国儿童营养发展报告(2012)数据,5岁以下儿童维生素A和D的缺乏率分别为10%和30%左右。以广州市番禺区3476名儿童全血检测结果为例,钙、铁、锌的缺乏率分别达到了6.7%、19.7%和21.4%。

我们估计2013年,儿童营养补充剂市场规模为196.81亿元,5年CAGR为10.35%。其中,份额最大的为补钙剂(40%左右)、维生素补剂(30%左右)和补铁剂(16%左右)。

儿童营养补充剂以口服液和片剂为主,其中三精和惠氏占据了补钙剂17.5%的市场份额,达因药业则是维生素补剂的龙头,占据了5%的份额。

2.中成药可以强化市场竞争优势

在儿童药市场,中成药在很多方面比化药更具竞争优势:

l  中成药相比化药毒副作用小,这是国内消费者已形成的共识,尤其在儿童用药市场更成为患者和家长选购的强烈诉求之一。

l  近年来中成药剂型向着实用性有了新的突破,出现了颗粒剂、口服液、泡腾片、栓剂、气雾剂等,剂型已不是儿童用药习惯的一大障碍。

l  化药方面外企有先发优势,并比国内企业有更强的营销能力,因此很难形成独家品种或剂型。我国企业有丰富的中成药资源,较易形成独家品种,并在招标方面获得竞争优势。

从2013年基药目录看,化药部分没有儿童专门用药,多是相同成分的成人药儿童版。而中成药共有9个儿童专用药,其中5个是独家品种。

儿童用中成药最集中的类别是止咳祛痰、营养补充剂、止泻、感冒和厌食领域。其中以颗粒和口服液为主要剂型。一旦其疗效被市场接受,重复购买率和患者粘性较高,连续数年保持高销量和稳定增长。

3.儿童用药研产瞄准颗粒和口服液等适宜剂型

颗粒剂和散剂因服用方便、稳定、口感好、溶出和吸收速度快、药效波动相对小等优点,成为儿童药市场的主导剂型。口服液和滴剂具有服用方便的优点,但其药效较颗粒剂波动较大,安全性稍弱,因此一般由外企和研发实力强的本土药企生产。另外,由于疾病的特征,如胃肠道疾病,需要其溶出和作用部位靠近消化道末端,因此胶囊和片剂成为药企的另一种选择。

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儿童疾病以常见病为主,相应的药理药效已研究较透彻,因此,我国药企在品种上创新不多,更多的是从剂型方面进行创新。我们认为儿童适宜的颗粒(包括散剂)和口服液(包括滴剂)剂型,将在定价和招标方面获得更多的竞争优势和政策支持。同时,对于其他创新剂型,如亚宝药业的贴剂也同样符合儿童用药特点和政策精神,在市场竞争中拥有很难复制的竞争优势。

4.良好的儿科品牌形象和丰富的品类有助实现规模优势

儿科涉及的疾病谱广泛,床位数及在医院床位数的占比、病床使用率都较高,是具有全科用药性质的综合科室。2012年,全国医院儿科共有23.21万张床位,钱柜娱乐,占比5.58%,属于较大的科室;儿童专科医院的病床使用率为103.80%,仅次于肿瘤医院而高于其他专科医院。

具有良好品牌形象和丰富产品线的药企,借助儿科渠道可以降低营销成本形成规模优势。以儿童感冒药和胃肠道用药为例,儿童用药市场集中度较高。究其原因主要是对药品安全性要求较高,导致对品牌的依赖性和转换成本较高。因此,在儿科具有良好品牌形象的药企,强化了医生、患儿和家长对该药企其他品种的选择,随之带来的是营销成本的降低和规模优势的形成。

四、儿童用药投资标的分析

据第三部分分析,呼吸、胃肠道系统用药及营养补充剂具有快速成长的空间和土壤,在儿科树立良好品牌形象的药企,借助渠道输入丰富的品种将会形成规模优势。同时适宜儿童的剂型及独家品种会增强竞争优势,并在招标中获得单独定价权。因此,我们筛选出五个指标来衡量标的的竞争优势:核心产品市场空间及增速、品牌、品种丰富、适宜儿童的剂型(规格)和专利或独家品种。

1.亚宝药业(600351):儿童中成药贴剂龙头

亚宝药业由最初的“宝宝一贴灵”为支柱产品,发展成为以“丁桂”统领儿科用药品牌,“百喻”统领妇科用药品牌,“亚宝”统领心脑用药品牌,“力舒”统领内分泌用药品牌和“优力”统领保健品品牌的多品种多领域综合药企。2013年自然人任武贤持股比例(55%)超过山西省芮城县国资委控股成为第一大控股股东,解决了内部股权问题,为公司发展打下基础。

公司竞争优势

独家产品+创新剂型,透皮贴技术具有很强的延展性。亚宝药业是全国最大的透皮制剂生产基地,九十年代已知名全国的“宝宝一贴灵”即属于公司的独家专利产品,并于2002年由国药健字号改为国药准字号(第一个获得国药准字号新型贴剂),并更名为“丁桂儿脐贴”。 为了应对2013年专利到期,公司已申请儿童促消化和改善肠胃功能的适应症及质量专利保护。围绕透皮贴技术,2008年公司申报了丁桂退热贴等系列巴布剂产品(巴布剂产品具有强渗透、控缓释效果好和可以反复揭贴的特点)。同时,公司在宝宝一贴灵基础上还升级换代了国家三类新药“小儿腹泻贴”(采用β-环糊精对丁香挥发油进行包合,从而使挥发油易于吸收,释药缓慢)。

适宜儿童的创新贴剂,临床疗效值得信赖。丁桂儿脐贴主要适用人群为5岁以下儿童,是OTC甲类药品,用于治疗腹痛、腹泻、消化不良等脾胃虚寒症,具有药物皮外吸收完全、使用方便、毒副作用小等特点。临床观察结果表明,对于3个月-3岁的患儿,有效率达到90%以上。

目标市场容量较大,产能达产充分满足市场需求。5岁以下儿童腹泻发病率为每人每年3.3次,5岁以下人口数为0.77亿左右,总计,每年5岁以下儿童有2.54亿人次患腹泻,因此市场需求非常旺盛。如果其中30%的患儿使用该产品,每次三贴为一疗程,则丁桂儿脐贴年需求量为2.28亿贴左右,市场规模为11亿元左右。2004年公司建成年产1亿贴的产量规模;从2007年起丁桂儿脐贴产能利用率和产销率分别为100%和96.17%,因此,公司又于2008年利用定增募投资金对丁桂儿脐贴生产线进行自动化改造,将产能由1亿贴扩大到2亿贴,已于2009年中旬达产。今年三月,公司定增继续扩产能,未来将会新增1.5亿贴产能。

丁桂儿脐贴毛利稳定,市场增速较高。公司将丁桂儿脐贴计入“软膏剂”进行核算,软膏剂包括丁桂儿脐贴、消肿止痛贴,由于消肿止痛贴占比5%-7%,因此软膏剂收入的95%即丁桂儿脐贴的收入情况。2014年,丁桂儿脐贴由于市场需求旺盛及公司产能扩大,收入增长迅速(6.02亿元,同比增长50.54%),其毛利率维持在85%左右,2002-2013年CAGR为19.19%,占公司总收入的31.87%左右。2014年渠道进一步下沉,新增一千多家三级商业覆盖和300多家终端连锁,未来公司会将其打造成为10亿元的大品种。

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有力的市场定价权,利润空间获得保证。市场上用法用量类似的腹泻贴剂为海普药业生产的倍芪腹泻贴。其成分有别于亚宝的腹泻贴剂,差别在加入了治疗儿童盗汗的五倍子、治疗阳气肺气虚弱和健胃消食的木香,因此主要针对气虚、阳虚盗汗所致的腹泻,市场容量相对较小。得益于亚宝的专利和品牌效应,公司的儿童腹泻贴剂系列在市场具有良好的定价权,比同类竞品有更大的利润空间。

丰富的儿科药品储备,覆盖了儿科几大用药领域。公司已经形成了以胃肠道用药为主体,呼吸系统用药和营养补充剂(免疫调节、补血、补钙)为两翼的儿科产品群。除了丁桂儿脐贴和小儿腹泻贴,现有儿科产品还有小儿泻止散、儿童清咽解热口服液等9个品种。2015年6月通过外延并购(无偿获得贵州喜儿康药业75%股权)获得独家专利厌食症治疗药薏芽健脾凝胶。未来公司还会推出儿童感热清丸、小儿布洛芬栓、对乙酰氨基酚栓(颗粒)、盐酸奥昔布宁透皮贴剂和盐酸妥洛特罗透皮贴剂(3.3类新药)等9个新药,届时将带来新的利润增长点。

2.山大华特(000915):达因药业,儿童营养补充剂的领军者

山大华特于2001年借壳上市,控股股东变更为山东山大集团,实际控制人为山东大学。并于同年实现产业转型,重组前主要从事鞋及其配套材料、鞋机、鞋楦模具的生产和销售。重组转型后以环保和医药产业为主营业务,医药产业以儿童营养补充剂和其他治疗药品为主;环保产业主要涉及二氧化氯设备和产品的生产销售、电厂烟气脱硫服务等业务。

山大华特从2002年介入医药产业,参股增资组建了山东山大康诺制药有限公司(于2010年7月转让全部股权)。2003年公司完成对山东达因海洋生物制药股份有限公司(简称达因药业)股权的收购。收购时,达因拥有年产1 亿粒软胶囊、500 吨口服液、2 亿片片剂和1 亿粒硬胶囊四条生产线,主要生产伊可新、盖笛欣、伊甘欣、伊瑞等儿童营养补充剂。为了扩大产能,于2011年搬入通过新版GMP认证的新厂区。

公司竞争优势

收入和利润实现双高且稳步增长。山大华特以发展儿童健康产业为发展战略,并致力于将达因药业打造成儿童保健领域的领军者。在山大康诺制药股权转让前,康诺制药的收入占山大华特医药收入的比例不到3%;且儿科药品以外的其他药品占医药总收入的10%左右,因此,医药收入的90%即达因药业儿科药品收入。2014年儿科药品收入和毛利分别为7.36和6.20亿元,分别占山大华特总收入和毛利的比重为57.8%和72.73%。其中营养补充剂贡献了80%以上,毛利率维持在85%左右。2004-2014年儿科药品收入和毛利CAGR分别为22.11%和21.63%。

价格、规格及产品专业性比同类竞品更具竞争优势。达因药业主要产品伊可新、盖笛欣和伊甘欣与同类产品相比具有较明显的价格优势,采用适宜儿童服用的剂型,并针对不同年龄儿童区分用量和包装,专业性更强,在市场中具备较强的竞争优势和“心理优势”。

二线产品快速增长,有望诞生下一个“伊可新”。伊可新为达因药业的一线产品,占整个儿童药品收入的70%以上,2013年销售额为4.5亿元左右。公司的二线产品盖笛欣、伊甘欣和右旋糖酐铁口服液(独家代理品种)借助公司的营销网络迅速放量,2009-2013年三者CAGR分别为61.71%、21.79%和51.65%。其中盖笛欣和右旋糖酐铁口服液都是独家剂型,相应的补钙和补铁市场广阔,有望成为下一个“伊可新”。

省份城市均已实现覆盖,OTC渠道下沉扩大终端。达因药业在儿科领域耕耘了二十年,在儿科领域具有良好的品牌形象和丰富的营销经验,医院终端销售团队200多人,零售终端销售团队150人。公司实行医院和OTC双渠道,伊可新已成为医生首推维生素补充剂;2011年第四季度OTC渠道开始往二三线城市下沉,零售终端覆盖面进一步扩大,2012-2014年收入和利润的高增长说明下沉效果明显。目前医院销售与零售终端销售比为3:7,随着OTC渠道的下沉该比例还会继续扩大。公司二线品种及新药嫁接在已有渠道上将会复制伊可新相同的成长路径。

丰富的产品储备将带来新的利润增长点。达因药业不断丰富儿童相关产品线,2011年,达因药业建成了国内首家专事儿童药新剂型的研发中心,建筑面积8400平米,未来更多产品面世将会带来新的利润增长点。公司于2003年上市了儿童补锌产品“伊甘欣”;2011年在山东荣成市建立符合儿童药特点的儿童健康食品和药品生产基地;并于2012年推出了儿童立体口罩和退热贴,未来还将围绕抗感染、变态过敏反应、消化系统用药和营养补充剂推出更多儿科药品(用品),业绩增长空间值得期待。

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儿童健康产业链逐渐完善。公司已围绕儿童药品、用品、食品、健康教育形成较完善的儿童健康产业链,2015年6月公司公告投资1亿与光大系资金组成投资联合体(达因占总资金的18.18%),该产业基金主要参与首都医疗健康产业有限公司的增资扩股,这也是达因在妇儿相关医疗服务中的开拓性尝试。

3.康芝药业(300086):第三终端的领跑者

公司专注于儿童用药的研发、生产和销售。目前生产经营5种剂型30多个儿童药品种,且都是针对儿童常见病的品种。公司深耕第三终端,产品策略为:自产和代理价格低、知名度高的品种,未来更多品种将嫁接到第三终端,使公司逐渐走出“尼美舒利事件”阴影,恢复业绩增长。

公司竞争优势

公司核心竞争力是与经销商捆绑的根植第三终端的销售渠道。公司定位于第三终端儿童用药市场,在全国拥有上千家代理商和3.5万个销售终端(第三终端指广大农村药品销售市场和城镇居民社区药品销售市场,如二甲以下医院、乡镇卫生院、村卫生室、社区卫生服务中心等)。第三终端的经销商和患者专业性都较差,且终端用户都较分散,如果进行一对一的学术营销成本很高,因此,公司对各经销商提供技术和业务支持,使得中小经销商能够对终端客户提供专业服务。

第三终端市场保持高增长。从诊疗人次来看,基层医疗卫生机构诊疗人次逐年增长,2012年达到41亿人次,占全国诊疗人次的59.66%,其中村卫生室和社区卫生服务中心(站)增长最快。据南方所数据,第三终端占整个医药市场份额的25%左右,市场规模从2007年的611亿元达到2013年的2077亿元,CAGR为22.62%,预计未来仍将保持在15%左右的高增速。

终端沉淀十余年,打造强大品牌力。经销商:康芝药业与经销商是绑定的合作伙伴关系,专业化合作代理模式让利给经销商,并给与技术和业务支持,使得经销商与康芝的合作具有排他性,精细化的经销商管理更是加强了对渠道的控制力,这造就了经销商的品牌忠诚。第三终端:康芝深耕第三终端十余年,每个终端都保证有经销商和公司营销团队的交叉服务,并定期对部分区域进行学术营销,终端逐渐建立起对康芝的品牌认可。患者:第三终端对应的基层患者,对疗效好、价格低的优质药非常渴望,逐渐增强的品牌消费意识,使得患者相信品牌就代表疗效和安全性,而康芝药业的儿科产品与同类竞品比较具有疗效好、价格低的优势,因此品牌的信赖度也更高。

盈收筑底,出现恢复迹象。2010年底受尼美舒利事件的冲击,盈收开始下滑,公司积极应对,引入新的品种并加大营销力度。除去2013年公司内部突发事件的影响外,公司盈收出现恢复增长的迹象,2014年公司实现收入和净利润4.09和0.59亿元,同比增长32.07%和306.18%。儿童药毛利率在2011年后维持在54%左右,但公司整体毛利率逐渐恢复,至2014年底为52.03%。

细致而全面的产品线。公司现有30多种儿科用药,已覆盖了感冒用药、解热镇痛药、止咳化痰、消化道用药、消食定惊、营养补充剂和抗生素这七大儿童细分用药市场,品种非常全面和细致,未来继续完善产品线外,还会推出哮喘用药、免疫调节剂和抗过敏用药。新的品种嫁接到强劲的第三终端渠道上,药品将迅速铺开,实现“顺风顺水”的市场拓展效果。

增资宏雅基因、设立合资公司,进军婴幼儿精准医疗。2015年6月公司对湖南宏雅基因技术有限公司增资4500 万,增资完成后占股权15%;同时与宏雅基因成立合资公司,出资8100万占合资公司60%股权;宏雅基因以掌握的婴幼儿遗传基因检测专有技术(包括检测技术和相关体外诊断试剂产品的研制技术)作价5400 万元出资,占合资公司40%的股权。合资公司将进行婴幼儿个体化医学检测项目的开发与产业化运营。

抢滩精准医疗,儿童大健康战略重要一步。精准治疗是一种全新的医学概念与医疗模式。公司增资的宏雅基因是专业个体化医学检测服务运营平台。主营业务包括各类应用于无创产前筛查、疾病预测、疾病早期筛查、疾病早期分子诊断与分子分型、疾病个体化用药指导、疾病预后监测的分子检测技术服务。公司通过此举快速接入精准医疗领域。公司扎根儿童药领域多年,对儿童遗传性疾病的危害、常用药物不良反应与疗效个体差异的有着深厚的市场认知,此次与宏雅基因合作,公司有望开发一系列用于婴幼儿个体化用药指导和遗传病筛查的个体化医学检测服务产品,并进一步研发相关体外诊断试剂产品和仪器设备,以此作为公司未来的重要战略发展方向。

4.济川药业(600566):双渠道并行,产品梯队完善

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济川药业于2013年8月借壳洪城股份,目前有10多个剂型,180多个规格品种的产品群,有110多个品规列入国家医保目录,在儿科、消化和清热解毒三大领域具有竞争优势。济川以销售见长,具有丰富的处方药销售经验,同时积极拓展零售渠道,未来三年丰富的产品梯队有望实现快速放量。

公司竞争优势

核心品类推动公司业绩高增长。济川药业近年营收和净利快速增长,2011-2014年营收和净利CAGR分别为27.13%和36.84%。公司制药工业的核心品类为清热解毒类、消化系统类及儿科类药品,三大核心品类占公司总收入的比重从2011年的77.78%上升到2013年的84.88%。其中,占比最多的为清热解毒类和消化系统类药品,钱柜娱乐平台,2013年营收占比分别为42.59%和29.50%。

公司核心品类毛利维持稳定,毛利依次为:消化系统类(93%)>儿科类(86%)>清热解毒类(85%)。

儿科药品具备强劲的市场竞争力。业绩快速增长源于6个核心品种,其占公司总收入的比重逐渐上升,达到85%左右。营收超亿的品种有五个:蒲地蓝消炎口服液过10亿(增速30%),雷贝拉唑钠肠溶胶囊过6亿(增速30%),小儿鼓翘清热颗粒过2.5亿(增速45%),健胃消食口服液过1亿(增速35%),三拗片过1亿(增速45%,国家医保)。其中,前两个品种为独家剂型,其余核心产品都是独家品种。其中蒲地蓝消炎口服液和小儿豉翘清热颗粒,分别被列入《流行性感冒与人感染禽流感诊疗及防控技术指南》中成药口服制剂清热解毒类和疏风解表类目录。蒲地蓝消炎口服液目前主要覆盖儿科(占比60%-80%),仅进入5省医保,未来随着医保和科室的拓展,三年将达到20亿的规模。小儿豉翘清热颗粒是国家医保儿童专用感冒药,四年将达到10亿的规模,有望成为第2个一线重磅品种。健胃消食口服液随着省医保的拓展,未来3年有望达到2.5亿。

产品梯队和渠道全面发展。品种方面:公司研发能力超出市场预期,截止2013年底,在研项目共78项,已形成儿科、妇科、消化和抗感染等四大领域研发生产平台,公司将继续拓展心脑血管和抗肿瘤领域,在优势和新进领域推出新品种、新剂型。未来将加快对中药独家品种、独家剂型的筛选,通过收购、兼并、合作等途径,获得更多有市场潜力的重磅品种。同时,还将持续加大对核心品种的研发、生产、销售,提升产品的市场占有率。渠道方面:公司组建专业化的药店营销团队,大力开发药店零售市场,加强与全国百强医药连锁企业的战略合作,使得医院和药店两个渠道协同发展。

定增与并购双轮驱动发展。定增:公司于2014年12月非公开发行股票募集资金6.29亿元,主要用于开发区分厂项目、天济药业搬迁改建项目、济源医药物流中心项目、固体四五车间及高架二库项目、研发质检大楼后续设备添置及补充流动资金。达产后会大大提高产能及药品流通能力。并购:12月公司收购东科制药,将获得37个产品品种,其中全国独家品种7个,全国独家剂型5个;12个独家产品中,纳入国家医保乙类的品种2个,省级医保3个。东科制药在销售方面较弱,但其品种与济川药业覆盖的科室大部分重复,因此该并购可以形成协同效应,充分发挥济川药业的渠道优势。未来公司业绩内生性增长将得到保障。

5.葵花药业(002737):产品梯队明晰,儿童药品牌营销典范

葵花药业是经营中成药为主的综合性药企,旗下具有六大产品群,包括儿童药、妇科药、呼吸感冒药、消化药、心脑血管药和风湿骨病药,其中,销售过亿品种6个、千万元以上品种48个。公司在研发领域通过北京和哈尔滨两个差异化定位的研究院不断为公司提供新的品种,北京药物研究院侧重“联、研”,哈尔滨药业公司侧重“改、联”。目前,六大品类已形成明晰的产品梯队,OEM贴牌总代业务为公司六大产品群提供了培育品种池,后续将有更多的品种逐渐被培育为品牌药。

第一梯队品牌药:小儿肺热咳喘口服液(超3亿元)、护肝片(超2.5亿元)、胃康灵(超3亿元);康妇消炎栓、小儿氨酚黄那敏颗粒、小儿化痰止咳颗粒是公司打造的新品,销售也突破了亿元。

第二梯队规模品种药:目前有48个品种销售过千万,是未来公司孵化品牌药的品种池,其中5000万以上品种4个,3000-5000万品种5个。

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第三梯队OEM代理贴牌药物:全国总代方盛制药、惠丰药业大洋制药等20多家厂商的150多个品种,预计2015年代理品种将增加到250-300个,这类药品为公司收购培育品牌药提供了收益与风险均衡的运营模式,借助葵花的品牌和渠道,其中部分潜在大品种可以被公司收购培育成品牌药。

儿童药收入占公司总收入的40%以上,肝胆药主要为护肝片,胃肠药主要为胃康灵,虽然老牌名药占比有降低趋势,但仍占公司总收入的13%和12%左右。妇科药和OEM业务也是公司近年发展较快的领域,妇科药占公司收入有提高趋势(2014年占比5.8%)。OEM贴牌生产的方式随着合作的深度和广度的加深,与公司合作的厂家已达20多家,品种达150多个,2014年占公司总收入的比重大幅增加(12.58%),不仅丰富了公司的六大产品群,也成为公司新的利润增长点,为后续收购和培育新的大品种打下了基础。

在打造“小葵花”儿童药品牌战略的指导下,公司加大对小儿药的品牌推广,提高了“小葵花”品牌的知名度,2012年加大了对小儿药广告投入,产品知名度提高,定位在中高端水平,药品销售增速加快,2014年达到27.7%的增速,随着价格的提升,儿童药的毛利率也逐年提升。

2014年小儿肺热咳喘口服液、小儿氨酚黄那敏颗粒和小儿化痰止咳颗粒分别达3.4、1.5和1亿元的销售规模。

小儿肺热咳喘口服液主打中高端定位,且品牌知名度较高,因此价格也高于同类竞品,2011-2014年1-6月广告投入累计近2.6亿元,在国内零售市场止咳化痰类药中份额为2.36%,排名第二位,儿童止咳化痰类药品中排名第一位;小儿氨酚黄那敏颗粒和小儿化痰止咳颗粒走普药路线,在价格方面略低于同类竞品。

营销能力突出。从2012-2014年,小葵花儿童药品牌连续三年进入中国药品品牌榜,并位列最受欢迎明星用药,一级经销商88家,合作的二级经销商700余家。为了进一步扩大了销售网络优势,在原有的品牌事业部、处方事业部、普药事业一部、普药事业二部、普药事业三部的基础上,又组建了普药四部、普药五部、基药事业部。目前八个销售事业部在全国建立了近200个省级销售团队,总体销售队伍人数同比大幅提升。

外延并购不断完善产品群及销售渠道。A.2015年6月8日,公司签订收购意向书,拟收购湖北襄阳隆中药业集团有限公司不低于55%的股权。此次收购将丰富公司“小葵花”儿童药、妇科用药和呼吸感冒用药产品群。B.2015年6月16日,全资子公司葵花药业集团医药有限公司收购深圳市万源医药有限公司100%股权,由此公司将打开广东市场。C. 2015年7月15日,公司拟收购吉林省健今药业有限责任公司90%的股权,此次收购将进一步壮大公司的产品群规模,实现公司产品群销售收入的结构性增长。

风险提示

儿童用药政策落地速度不及预期;市场竞争加剧毛利率下降。

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