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钱柜娱乐 医药生物行业研究周报:“弱势”条件下,寻找

  • 2018-12-07 08:31:21
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医药生物同比上涨 1.24%,整体跑输大盘

本周上证综指上涨 2.00%,报 2795.31 点,中小板上涨 2.38%,报 6083.43 点,创业板上涨 2.03%,报 1511.71 点。医药生物同比上涨 1.24%,报 7523.15 点,表现弱于上证 0.76 个 pp,强于中小板 1.14 个 pp,弱于创业板 0.79 个 pp。全部 A 股估值为 12.73 倍,医药生物估值为 31.54 倍,对全部 A 股溢价率回落至 147.71%。各子行业估值整体回落,分板块具体表现为:化药 29.56 倍,中药 24.79 倍,生物制品 49.66 倍,医药商业 20.25 倍,医疗器械 43.54 倍,医疗服务 90.11 倍。

行业周观点总结

本周大盘表现为震荡上行的态势,周五收涨 2 个百分点。 回观医药板块, 医药指数虽跑输大盘, 但整体也表现为震荡上行的态势,行业市场表现逐渐回升, 从估值上看, 经过前期的回调,目前板块估值已低于年初水平,处于相对低位。行业政策方面, 国家医保局与国家卫健委发布了《关于开展抗癌药省级专项集中采购工作的通知》 ,我们认为该政策的执行有利于推动减税红利让利患者, 提升更多患者的用药可及性, 促进终端需求放量; 另外为加快境外已上市临床急需新药进入我国,药监局等部分专家遴选了 48 个境外已上市临床急需新药名单,有条件进行优先审评审批支持, 这些品种有望提前进入我国市场,整体来看我国患者的用药环境正在逐步优化。

下周行业观点预判

前期受整体市场环境影响,医药板块随之出现一定程度的回调, 估值也回归到相对较低的位置,从配置价值上来看,我们认为前期优质公司存在“错杀”,此轮回调将估值带至底部, 长期来看, 基本面优秀并具有成长性的标的开始重新显现其配置价值,钱柜娱乐,建议关注目前估值仍处于安全位置,且具有业绩支撑的一线、 二线龙头标的;同时 8 月下半月为中报密集披露期,在市场处于“弱势”的情况下,我们建议投资者密切关注中报业绩优异且有望超市场预期的标的。细分领域建议关注:医药流通、品牌 OTC、刚性用药、医疗器械细分板块等个股。

8 月月度金股:通化东宝(600867.SH)

核心逻辑:1、公司针对管理层变动的传言公告澄清:管理层稳定,生产经营情况正常。2、与 Adocia 合作布局两大胰岛素重磅品种,获得许可产品BC Lispro 及 BC Combo 在大中华区国家和地区等地的独家临床开发、生产和商业化权利,钱柜娱乐,在国内胰岛素布局处于领先地位。3、我们预计未来 3-5 年公司重组人胰岛素系列仍有望实现 20-25%的复合增长,持续驱动公司业绩增长;4. 研发布局加速推进,甘精胰岛素重磅产品有望年底前获批,qiangui777钱柜娱乐,公司将迎来产品收获期。我们预计公司 2018-2020 年 EPS 分别为 0.53、0.70、0.92 元,看好公司长期发展以及打造糖尿病综合解决方案运营商的前景,维持买入评级。

稳健组合(排名不分先后,滚动调整)

华东医药、通化东宝、恒瑞医药、迈克生物、安图生物、片仔癀、上海医药、万孚生物、亚宝药业、长春高新、开立医疗

风险提示:市场震荡风险,研发进展不及预期,公司业绩不达预期,产品市场推广不及预期,政策趋严带来的监管风险

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